DCF PRO — Manual użytkownika

Wersja: 1.0  |  Data: 01.12.2025

Czym jest DCF PRO?

DCF PRO to interaktywny kalkulator online, który pozwala obliczyć orientacyjną wartość godziwą akcji metodą Discounted Cash Flows (DCF). Narzędzie umożliwia szybkie testowanie scenariuszy finansowych—wzrostu przychodów, marż, nakładów inwestycyjnych, parametrów kapitału pracującego oraz parametrów dyskonta.

Serwis udostępnia DCF PRO bezpłatnie w fazie testów (beta). Błędy, uwagi i propozycje prosimy kierować na: dawid@husariaresearch.pl.

Czym DCF PRO nie jest?

DCF PRO nie jest narzędziem doradczym ani rekomendacją inwestycyjną. Wyniki mają charakter edukacyjny i poglądowy — mogą zawierać błędy techniczne lub metodologiczne. Pełny disclaimer znajduje się w Warunkach korzystania — sekcja DCF Pro.

Dla kogo?

Narzędzie jest przeznaczone dla osób, które chcą zrozumieć mechanikę wyceny DCF oraz eksperymentować z własnymi założeniami. Przydatna jest podstawowa znajomość rachunkowości i finansów przedsiębiorstw.

Jak działa — w skrócie

  1. Użytkownik definiuje prognozę przychodów i pozostałe założenia.
  2. Kalkulator oblicza rachunkowość pośrednią: EBIT, podatki, amortyzację, capex oraz zmiany w kapitale pracującym.
  3. Wyliczany jest FCFF (Free Cash Flow to the Firm).
  4. Przepływy są dyskontowane przy użyciu WACC; wyznaczana jest wartość rezydualna.
  5. Obliczana jest Enterprise Value → korekta o dług netto → Equity Value → podział przez liczbę akcji → fair value per share.

Uwaga: DCF PRO nie prognozuje wyników za użytkownika — oferuje narzędzia do modelowania i ekstrapolacji; odpowiedzialność za wprowadzone założenia ponosi użytkownik.

Lista zmiennych i kontrolki

Zmienne globalne

  • Revenue growth (annual) — roczny wzrost przychodów
  • Forecasted years — liczba lat prognozy
  • Historical years — ile lat historii wykorzystać do wyliczeń domyślnych
  • Ustaw domyślne z historii — wczytuje średnie wartości historyczne dla zmiennych lokalnych

Zmienne lokalne

  • COGS % revenue — koszty własne sprzedaży
  • SG&A % revenue — koszty sprzedaży, ogólne i administracyjne
  • DSO / DPO / DIO — parametry kapitału pracującego
  • Capex % revenue — nakłady inwestycyjne
  • Depreciation % PPE — amortyzacja względem majątku trwałego

Parametry DCF

  • WACC — koszt kapitału (domyślnie 9%).
  • Perpetual growth — wzrost poza okresem prognozy (zwykle 2–3%).
  • Tax rate — stopa podatkowa (domyślnie 19%).

Dostępne spółki (beta)

W fazie beta DCF PRO obsługuje wybrane spółki z WIG20 i mWIG40. Aktualna lista:

  • PKN Orlen (PKN)
  • Tauron (TPE)
  • Newag (NWG)
  • Rainbow Tours (RBW)

Propozycje nowych spółek prosimy kierować na dawid@husariaresearch.pl.

Szybki start — krok po kroku

  1. Wybierz spółkę.
  2. Dostosuj: revenue growth, marże, capex i parametry NWC.
  3. Ustaw WACC, perpetual growth i tax rate.
  4. Kliknij Oblicz i przeanalizuj wynik.
  5. Porównaj fair value z aktualnym kursem i przetestuj scenariusze „what-if”.

Krótki FAQ

1. Czy mogę ufać wynikom?

Wyniki są orientacyjne. Narzędzie ma charakter edukacyjny i pomaga zrozumieć wpływ założeń na wycenę.

2. Co zrobić, gdy widzę błąd?

Zgłoś błąd na: dawid@husariaresearch.pl. Podaj kroki, które pozwolą naprawić problem.

Kontakt

Uwagi, propozycje i zgłoszenia błędów prosimy przesyłać na: dawid@husariaresearch.pl.

Pełne ograniczenia odpowiedzialności i warunki korzystania z DCF PRO zostały zawarte w Warunkach korzystania — sekcja DCF Pro.